第154章 打一个漂亮的翻身仗

    2024打一个漂亮的翻身仗

    2023年的行情，整体来看赚钱效应较差，很多投资者出现亏损，大盘多次跌破3000点整数关口。2023年市场的风格偏向于题材股、概念股。很多业绩好的股票没有出现上涨，很多股票的估值出现了比较大的杀跌。进入到2024年，市场的行情可能会否极泰来，出现大反转。2024年十大预言，是从宏观面、政策面，从海外市场到国内市场都进行了详细的分析。

    第一条，欧美.经.济增速放缓，通胀逐步回落，\/m\/.联.储.开启降息周期。在通胀已经开始往下走的时候，\/m\/.联.储.货币政策转向是板上钉钉。虽然在年初\/m\/.联.储.发布了12月份议息会议的详细纪要，口气还是偏鹰派。但是我认为在2024年\/m\/.联.储.不会再加息，可能会降三次息左右。最早降息有可能在5月份，最晚在年底以前会进行降息。\/m\/.联.储.开启降息周期对于非美货币会形成很大的支撑，人民币有可能会继续延续升值的走势。在2024年人民币相对美元可能会回到六字头。这有利于推动全球资本流入到人民币资产，人民币升值的过程往往伴随着人民币资产的重估。

    随着稳增长政策逐步加码，我国消费、投资和出口逐步复苏，全年gdp 增速5%左右，政策面对于.经.济的支持力度还会进一步加大。2024年在政策面可能会进一步放大招。包括化解楼市、地方债和中小金融机构风险，来有效地扫清.经.济增长的障碍。同时通过加大政府投资创造更多的就业来提高就业率。通过支持民营.经.济发展，创造更多的就业和gdp，从而推动全年.经.济继续复苏。在2023年的基础上进一步增长5%左右。

    居民储蓄开始向资本市场转移，通过买基金或直接开户入市为a.股.带来增量资金。过去两年由于投资者投资信心不足，消费信心不足，出现了预防式储蓄的现象，银行存款每年增加20万亿，累计两年增加40万亿左右。这些资金不会长期待在储蓄账户，因为收益比较低。一旦看到机会，就会进行转移。现在楼市的机会明显不多，即使2024年楼市方面放大招能够稳住楼市，也很难产生很强的赚钱效应。所以居民储蓄中很大一部分转移的方向可能是流向资本市场。这当然也需要资本市场走出牛市的行情，形成比较强的赚钱效应。那么居民储蓄转移将会给a.股.市场带来增量资金。

    房地产销售，行政性限制取消，金融支持房企力度加大，有效化解房地产市场系统性风险。房地产作为国民.经.济的支柱产业，现在出现了房价下.跌，成交量低迷的情况。在2024年，楼市方面还会进一步放大招。我预计有可能包括一线城市在内，房地产限购、限贷等措施会逐步取消，从而让房地产市场交易活跃起来，帮助房企渡过难关。同时金融加大对于房企的支持，避免再次出现一些大型房企破产的现象，形成对.经.济的拖累，从而有利于化解房地产市场系统性风险，避免房地产市场风险外溢。这对于稳定.经.济意义重大。

    我国货币政策持续宽松，保持流动性合理充裕，稳增长依然是央行重要政策目标。虽然现在的.经.济已经开始复苏，但是复苏力度还不大，2023年，消费成为推动.经.济增长最重要的引擎。投资增速较低，出口个别月份出现了负增长。在2024年，出口依然面临着欧美.经.济增速放缓的干扰。所以在货币政策方面要继续保持宽松，低利率、宽流动性、宽信用，从而能够支持.经.济复苏。

    财政政策更加积极有效，刺激消费和拉动投资力度加大。财政政策对于推动.经.济复苏能起到更加直接的效果。特别是在民间投资不足的时候，政府投资的力度要加大，包括老基建和新基建都要发力。当然现在地方政府由于债务负担比较重，出现地方政府投资的增速比较低的情况。所以.\/中\/央\/.政府一方面要采取有效的措施进行化债，防止地方债出现暴雷的现象。另一方面，.\/中\/央\/.要通过发行国债等方式给予更多的资金安排来做基建投资，从而能够创造更多的就业，稳定.经.济增长。

    市场风格切换到优质龙头股上，看好消费、新能源和科技三大领域。从市场风格来看，2024年有望出现根本性的变化，从原来炒题材、炒概念逐步转向回归到业绩上。业绩优良的好公司无疑会有更多的估值修复的机会。从.经.济转型的角度来看，处于朝阳行业的主要是在三大领域，消费、新能源和科技。这一点在2024年并没有太大的改变。前期这些股票已经跌了三年的时间，2024年可能会形成比较大的反弹机会。

    白马股出现估值修复行情，股价恢复性上涨，正是前期大幅的下.跌，使得很多白马股跌出了价值。这些白马龙头股估值修复成为2024年行情的主线。把握2024年行情重要的是布局这些被错杀的优质龙头股或者是优质龙头基金，而近期虽然大盘还在震荡探底。但是以免税、白酒、新能源为代表的一些优质白龙马股已经开始出现探底之后的大幅反弹。也显示出一部分投资者开始去关注这些白龙马股的投资机会。

    a.股.港股联动增强，吸引更多国际资金流入。在2024年\/m\/.联.储.货币政策转向，人民币出现升值预期。而国际资本有望重新流回到a.股.市场，预计全年流入资金量超过2000亿。港股已成为全球资本市场的估值洼地。现在美股处于估值的高位，甚至在历史新高的位置，港股的估值则是在历史低点。所以从估值上来看，外资是有可能重新流入到a.股.和港股，成为增量资金的。

    回顾2023年，全球.经.济仍呈现不均衡的复苏态势，美债利率直到10月前持续攀升。在亚太新兴市场中，对.经.济展望的不明朗及流动性分化加剧抑制了a.股.表现。

    展望2024年，全球.经.济将逐步趋同，\/m\/.国..经.济的走弱将驱动\/m\/.联.储.逐渐开启降息周期，这有利于新兴市场的整体表现。由于国内低通胀压力以及海外利率环境潜在的下行空间，中国在2024年有机会迎来更有力的政策以加码.经.济增长。

    a.股.和港股出现结构性牛市行情，赚钱效应明显提升。基于上面的判断和逻辑推理，我认为2024年a.股.和港股将会迎来结构性牛市的机会，赚钱效应明显提升。投资者有望扳回一局，打一个漂亮的翻身仗。大盘全年来看可能是以白龙马股估值修复为主线。从全年走势来看，可能是先抑后扬的走势，也就是前低后高的走势。而且从2024年开启的这轮结构性牛市行情将会延续两三年的时间，而不是一年的行情，一直修复到很多白龙马股股价再创历史新高，这时候才能够结束这轮结构性牛市。所以投资者一定要保持信心和耐心。

    目前对2024年、2025年沪深300指数净利润增速的预期分别为5.8%和8.3%；投资主线上建议着重关注来自双循环战略与a.股.市场连续三年调整后的超跌机遇。

    有三条中长期投资主线值得关注：一是新内需转型下的消费升级，即现代化城镇消费、大众消费品质化升级及人口结构消费升级；二是消费输出、娱乐输出和产能输出代表的外循环附加值升级方向；三是超跌板块中的修复机会。

    具体来看，前两条主线将带来小家电、新能源车、消费电子、社会服务、传媒、电商互联网、医药等行业的机会。超跌行业中，电力设备、家电、食品饮料、医药生物、通信、计算机、电子等行业或有修复机会。此外，海外利率若持续走低，外资长期青睐的食品饮料、电新和医药行业有望受益活跃资金回流。

    当前中国资产普遍被低估，包括a.股.、港股、中概股、人民币及中国债券都具有估值修复的机会。2024年将是中国优质资产估值修复的开始，也是居民储蓄向资本市场再次开启转移的一个开始。所以在年初建议大家一定要保持信心和耐心，抓住好公司被低估的机会，通过配置优质股票或者优质基金来抓住2024年a.股.和港股结构性牛市的机会。实现财富的增长。在市场底部区域信心比黄金更重要，大家一定要相信国运，相信未来。我国资本市场现在是被严重低估的，特别是一些优质的股票或者优质的基金，低估的情况非常严重。所以2024年抓住这些优质龙头股估值修复的机会，也就有希望扳回一局，打一个漂亮的翻身仗。

    三条中长期投资主线值得关注：一是新内需转型下的消费升级，即现代化城镇消费、大众消费品质化升级及人口结构消费升级；二是消费输出、娱乐输出和产能输出为代表的外循环附加值升级方向；三是超跌板块的修复机会。