第86章 房地产是万业之首，牵一发而动全身

    房地产是万业之首，牵一发而动全身

    能跨越10多年的长牛，只有二个行业，大消费及医药，家电属于大消费核心产业之一。近两年随着房地产市场持续低迷，上游产业链日子越来越难过，而曾经繁荣的房地产行业催生的大消费，特别是今年以来轮流进入衰退周期。比如必消品行业的蒙牛、海天味业、金龙鱼，餐饮的海底捞、九毛九，服饰的李宁、安踏，可选消费的五粮液、中国中免等，都已经跌得不可理喻了。

    房地产是万业之首，牵一发而动全身，由它引发的产业链衰退顺序应该如下：1、首先是房地产行业自身，它们见顶最早，2018年初就开始。因为基建需求减缓，上游产业链也较早感受到地产行业的冷暖，比如三一重工及海螺水泥这一类，2020年下半年已经开始下跌。到了2021年初，由于股市整体见顶，这个期间不讲啥逻辑，各行各业普跌就是了。

    2、2022年底\/疫\/情\/结束，百废俱兴，市场寄予厚望的报复性消费并没有出现。叠加房地产市场持续爆雷，居民收入下降，大家收缩开支，基本消费行业从2023年初开始全面被资本放弃，即海天、中免、李宁这一类加速下跌至今。

    3、可选消费行业，客户群体是高端人群，至少在过去的几年内暂时不受影响，但面对不确定的未来，富人们缩减开支存粮过冬心态在增强。资本开始意识到消费降级可能来临，特别是高端白酒行业2024年可能因此而萎缩。近几个月资本也开始撤离，造成各个公司股价纷纷破位下行，相信2024年对于白酒行业将是艰难的一年。

    4、家电行业相对是整个房地产链上最后的一环，从购买到交房平均需要约三年的时间，交房后才涉及到购置家电的问题。所以在过去的几年，家电行业暂时还感受不到行业的寒风，但我相信2024年，是一道家电行业跨不过的槛。

    北向资金主要做基本面投资，他们的整体动向往往预示将来的市场走向，2015年大盘见顶之时北向资金却反手持续建仓白马，造就了后面长达5年的白马行情，史称“茅指数”（已成历史），于2021年初才见顶。此时家电三剑客（美的格力海尔）被北向资金顶配，而现在格力已被减持近70%，最近两个月北向资金开始加速减持美的集团，距高峰时已减持整整3亿股，占比15%，目前看没有停止迹象。

    在当前市道下，应暂时回避产业链上所有行业的投资，深套其中的至少不着急补仓，也许明天是美好的，但至少今夜是暗黑无光。

    上交易日两市成交7875亿，中位数涨0.28%，与市场持平。洋大人又净卖50亿，但内资终于发力接盘，硬生生将大盘拉红，市场成交萎缩明显，说明内资主力抛压瞬间消失，空翻多，这是一个很好的信号，印象中内资很久没这么硬气。后续表现还得观察，希望不是仅此一次。

    德勤报告显示，2023年上交所新股融资1933亿元，深交所1477亿元，分别获全球金牌及银牌，且“遥遥领先”于铜牌一倍，这还是分列的结果，如果沪深累计，那这词只能用“遥遥遥遥领先”，我也想不到还能如何表达。